F/K Oranı Düşük Hisseler Ucuz mu? Değer Tuzağı

Düşük F/K oranı, piyasanın şirketin kârına az değer biçtiğini gösterir. Bu bazen bir fırsattır, bazen de piyasanın bildiği bir sorunun işaretidir. İkincisine "değer tuzağı" denir.

Düşük F/K'nın olası nedenleri

Tek seferlik kâr: varlık satışı, kur farkı geliri ya da parasal kazanç gibi tekrarlanmayacak kalemler net kârı şişirmiş olabilir. Bu durumda F/K olduğundan düşük görünür.

Kârın düşmesi beklentisi: piyasa gelecek dönemlerde kârın azalacağını fiyatlıyor olabilir. F/K geçmiş kârla hesaplandığı için bu beklentiyi göstermez.

Yüksek borç: borcu yüksek şirketlerde hissedarın payına düşen değer risklidir. Bu yüzden FD/FAVÖK gibi borcu da hesaba katan çarpanlara bakmak gerekir.

Döngüsel sektör: çelik, kimya, havacılık gibi sektörlerde kârlar zirvedeyken F/K en düşük görünür, tam da kârların düşmeye başlayacağı dönemde.

Kurumsal yönetim ya da likidite sorunları: halka açıklığı düşük, işlem hacmi az ya da azınlık hissedarlarına karşı sorunlu geçmişi olan şirketler kalıcı olarak düşük çarpanla işlem görebilir.

Ne yapmalı?

Kârın kaynağını gelir tablosunda kontrol edin, esas faaliyet kârıyla net kârı karşılaştırın. F/K'yı şirketin kendi geçmişi ve sektörüyle kıyaslayın. Borçluluğa ve nakit akışına bakın. Düşük F/K ancak bu kontrollerden geçtikten sonra bir fırsat işareti olabilir.

Tabvendor'da Hisse Listeleri sayfalarında bir endeks ya da sektördeki tüm şirketlerin F/K ve PD/DD oranlarını yan yana görebilir, sütun başlığına tıklayarak sıralayabilirsiniz.